ASN Duurzaam Aandelenfonds: actueel inzicht in je fonds

In mei nam de onzekerheid over de importheffingen door de Verenigde Staten af na afspraken met China om hun wederzijdse tarieven te verlagen. Daarop herstelden de aandelenbeurzen zich voorzichtig en nam de wisselvalligheid van de koersen af. Vanaf juli verschijnen de halfjaarcijfers van bedrijven. Dan zien we in hoeverre de importheffingen invloed hebben gehad op de bedrijfsresultaten. Deze cijfers bepalen vervolgens de richting van de markt en het algemene sentiment.

Het handelsconflict dat president Trump is gestart, veroorzaakte een groeiend anti-Amerikaans sentiment. Daardoor presteerden aandelen uit opkomende markten, zoals India en Latijns-Amerika, beter dan die uit ontwikkelde markten. Het ASN Duurzaam Aandelenfonds noteerde een positief rendement van 5,12%.

Het fonds belegt ruim meer dan het marktgemiddelde in de sector gezondheidszorg. Deze sector presteerde in mei echter niet zo goed en dat drukte het fondsrendement. Dit werd vooral veroorzaakt door een nieuw decreet van Trump over medicijnprijzen en de aangekondigde bezuinigingen op Medicaid. Dit is een groot programma dat Amerikanen met een laag inkomen moet voorzien van gezondheidszorg. Verschillende aandelen in de sector gezondheidszorg in de fondsportefeuille presteerden echter wel goed in mei: de koersen van ResMed, GSK en Mettler Toledo stegen. De bedrijven waarin het fonds belegt in de sectoren IT en communicatiediensten leverden daarentegen een negatief resultaat op.

We hebben de positionering van het fonds in mei niet gewijzigd.

Vorige maand bespraken we hier dat de koersen van bedrijven die sterk worden beïnvloed door importheffingen lager waren dan die van bedrijven die daar nauwelijks last van hebben. We concludeerden toen dat dit verschil iets was afgenomen. Nu, een maand later, krabbelt Trump steeds verder terug. Daardoor is de markt minder negatief geworden over de impact van de importheffingen. Sterker nog, in de Verenigde Staten behaalden de meest gevoelige aandelen sinds 1april zelfs een beter rendement dan de minder gevoelige aandelen. In Europa is het verschil weliswaar kleiner geworden, maar nog steeds negatief. Daardoor blijft de markt gevoelig voor negatief nieuws over importheffingen en de tegenvallende bedrijfsresultaten die zij mogelijk veroorzaken.

De fondsportefeuille bevat kwalitatief hoogwaardige ondernemingen met aantrekkelijke waarderingen, die ook bijdragen aan onze duurzame doelen. We zijn ervan overtuigd dat deze selectie er op lange termijn toe leidt dat het fonds betere rendementen behaalt dan het marktgemiddelde.