ASN Duurzaam Obligatiefonds: actueel inzicht in je fonds

In augustus behaalde het ASN Duurzaam Obligatiefonds een rendement van -0,36%, terwijl de index waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark, uitkwam op -0,30%. Het negatieve rendement werd vooral veroorzaakt doordat de rentes verder stegen nadat het conflict tussen Iran en de VS opnieuw escaleerde. De rente op de tienjarige Nederlandse staatsobligatie steeg in augustus van 3,29% naar 3,40%.

De staatsobligaties van alle landen in de portefeuille, behalve Chili, behaalden in augustus een negatief rendement. De rendementen van de obligaties van Luxemburg, Frankrijk en Slovenië waren het laagst en die van Chili, Nederland en Duitsland het hoogst. Door overheden uitgegeven groene obligaties behaalden eenzelfde rendement als grijze staatsobligaties.

Het rendement van het ASN Duurzaam Obligatiefonds was iets lager dan dat van de index waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark. Dat kwam vooral doordat de rentegevoeligheid van het fonds hoger was dan die van de benchmark. Door de voortdurende onrust in het Midden-Oosten stegen de energieprijzen, waardoor de inflatie en rentes opliepen.

Op landenniveau waren de verschillen in rendement klein. Staatsobligaties van Chili herstelden sterk van het negatieve resultaat in juli, mede dankzij de aankondiging van nieuwe obligaties eind juli. In augustus was Chili het enige land dat een positief rendement behaalde. Het fonds belegt meer dan de benchmark in Chili en vergrootte dat verschil door deelname aan de nieuwe uitgifte. Daardoor was de bijdrage van Chili positief. Het fonds belegt ook meer dan de benchmark in Luxemburg, wat negatief was voor het rendement.

Het rendement op groene obligaties was gelijk aan dat van reguliere staatsobligaties. Het fonds belegt meer dan de benchmark in groene obligaties; dit leverde dus een neutrale bijdrage aan het resultaat.

In augustus zijn er weinig nieuwe obligaties naar de markt gekomen en is de fondsportefeuille nagenoeg ongewijzigd.

De fondsportefeuille bestaat voor ruim 40% uit groene obligaties. Dat is licht meer dan de index waarmee we het fonds vergelijken. We breiden het belang in groene obligaties regelmatig uit door nieuwe groene obligaties te kopen die tegen een aantrekkelijk rendement naar de markt komen. Aan de andere kant zijn er ook groene obligaties die na een sterke koersstijging relatief duur zijn geworden. Deze obligaties verkopen we. Daardoor is de totale positie van het fonds in groene obligaties de laatste maanden gelijk gebleven.

Na de nieuwe escalatie van de oorlog in het Midden-Oosten in juli blijft de Europese staatsobligatiemarkt onder druk staan. De prijzen van gas en elektriciteit zijn sterk opgelopen. De markt verwacht dat de inflatie daardoor sterker zal stijgen dan eerder werd aangenomen. Een nieuwe renteverhoging van de Europese Centrale Bank (ECB) in september lijkt dan ook niet meer te voorkomen. De markt heeft ook na september nog twee renteverhoging ingeprijsd.

Naast de renteverhogingen van de ECB blijft ook de continue stroom van nieuwe staatsobligaties de markt onder druk zetten. Hoge overheidstekorten en enorme investeringen in AI veroorzaken een grote behoefte aan financiering. Daardoor stijgen de rentes op de kapitaalmarkt en wordt de rentecurve steiler. Dat wil zeggen dat het verschil tussen de korte rente (rente op obligaties met een korte looptijd) en de lange rente (rente op obligaties met een lange looptijd) groot is.

We verwachten dat de ECB de rente nog wel verder verhoogt, maar dat de kans op een hele serie renteverhogingen klein blijft. De druk op president Trump om een deal met Iran te sluiten neemt waarschijnlijk toe naarmate de Amerikaanse midtermverkiezingen in november dichterbij komen. Daarnaast zetten de sterk gestegen energieprijzen en hogere rente al een rem op de economische groei. Dat maakt agressieve renteverhogingen onnodig.

Klimaat: de CO2 voetafdruk van je geld. Als je gedurende een jaar € 10.000 belegt in het ASN Duurzaam Obligatiefonds is je CO2-voetafdruk 2598 kilogram CO2. Bij een gemiddelde niet-duurzame belegging is je CO2 voetafdruk 2296 kilogram CO2. Het duurzaam rendement is daarom -2 kilogram CO2. Deze informatie is actueel per 1 januari 2026.

Biodiversiteit afname in vierkante meters. Als je gedurende een jaar € 10.000 belegt in het ASN Duurzaam Obligatiefonds is de biodiversiteitsafname 2046 vierkante meter. Bij een gemiddelde niet-duurzame belegging is de biodiversiteitsafname 1920 vierkante meter. Het duurzaam rendement is daarom -126 vierkante meter. Deze informatie is actueel per 1 januari 2026.