Veelgestelde vragen over het afgelopen beursjaar

De oorlog in Oekraïne heeft geleid tot stijgende energieprijzen. Het wrange is dat olie- en gasbedrijven als Shell en Exxon hiervan hebben geprofiteerd. En ook veel beleggingsfondsen die in deze sector beleggen. De ASN Beleggingsfondsen in ieder geval niet, omdat we niet beleggen in de fossiele-energiesector. Wij zijn ervan overtuigd dat er op de lange termijn geen plek meer zal zijn voor de vervuilende fossiele energiesector. En in het algemeen kijken we bij de selectie van beursgenoteerde bedrijven ook naar hun beleid met betrekking tot fossiele- energie. Daarbij hebben we een voorkeur voor bedrijven die harde doelstellingen hanteren voor het uitfaseren van hun gebruik van fossiele brandstoffen. We zijn ervan overtuigd dat op de lange termijn bedrijven die deze transitie goed inzetten een beter resultaat zullen opleveren voor beleggers. Ook overheden passen hun beleid aan de hoge energieprijzen aan en nemen maatregelen om minder afhankelijk te zijn voor de fossiele energievoorziening. Dit is positief voor bedrijven die zich richten op de energietransitie. Op de korte termijn lijken duurzame beleggers dus niet van de huidige energiecrisis te profiteren maar wij denken dat dit op de lange termijn wel zo zal zijn.

Ja, dat was het. Wat het afgelopen jaar zo uitzonderlijk maakt is dat de aandelenbeurzen en obligatiemarktbeurzen tegelijkertijd sterk dalende koersen lieten zien. Terwijl deze categorieën doorgaans de neiging hebben om als communicerende vaten te werken: de ene categorie omhoog, de andere omlaag. Onzekerheid over de economie en de oplopende inflatie zijn wereldwijd de belangrijkste oorzaken van de slechte rendementen bij aandelen en obligaties. Het begon in de zomer van 2021 met het oplopen van de inflatie. De inflatie liep op toen de wereldeconomie zich weer opende, na het wegvallen van allerlei beperkende maatregelen om de verspreiding van corona tegen te gaan. Daar bovenop is de oorlog tussen Rusland en Oekraïne gekomen en zijn de prijzen van grondstoffen en voedsel verder gaan stijgen wat de inflatie nog meer heeft aangewakkerd. Om de sterk oplopende inflatie te bestrijden besloten centrale banken na jaren van een rente rond het nulpunt de rente in stappen te verhogen. Dit resulteerde in hogere rentelasten en dus lagere toekomstige winsten voor bedrijven, lagere beurswaarderingen van groeibedrijven en het afzwakken van de economie. Beleggers op de aandelenmarkten maken zich zorgen om de gestegen rentes en de onzekerheid in de wereld. Wij verwachten dat bedrijven met een duurzame strategie en een gezonde, solide bedrijfsvoering goed gepositioneerd zijn voor de komende periode van beweeglijke markten. We vertrouwen er daarom op dat deze op lange termijn goede rendementen zullen laten zien.

Bij de bepaling van de dagelijkse afgiftekoers wordt uitgegaan van de actuele rentestand op de kapitaalmarkt. De koers stijgt als de marktrente de vorige dag is gedaald en de koers daalt als de marktrente de vorige dag is gestegen. De daling van de afgiftekoers van het ASN Groenprojectenfonds is een gevolg van de forse stijging van de rentestand op de kapitaalmarkten. De rente voor een Nederlandse staatsobligatie (met een looptijd van 10 jaar) schommelde begin dit jaar rond de 0,3%, steeg halverwege 2022 naar 2,07% en eindigde in november op 2,69%. Dat is een hele snelle en forse stijging van de rente die niet vaker in de geschiedenis is voorgekomen. Dit verklaart wel de stevige daling van de koers van het ASN Groenprojectenfonds.

De risico-indicator is een instrument om klanten inzicht te geven in de beweeglijkheid van de koers van een beleggingsfonds. Deze is door de AFM (Autoriteit Financiële Markten) ontwikkeld en de berekening hiervan is door de AFM vastgelegd en voorgeschreven. De risico-indicator geeft weer wat de beweeglijkheid van de koers is geweest in het (recente) verleden. De methodiek van de berekening is vastgesteld op basis van wet- en regelgeving. De risicoindicator wordt wekelijks opnieuw berekend aan de hand van weekrendementen van de afgelopen 5 jaar. Een wijziging van de categorie vindt plaats nadat na de wekelijkse berekening de risico-indicator 18 weken achter elkaar in een andere categorie terecht zou komen.

Lees ook: Toelichting op de koersontwikkeling van het ASN Groenprojectenfonds

Hoe het komende beursjaar er uit gaat zien, weten we niet (en veel professionele partijen die dat wel denken te weten, weten dat ook niet). Of de beurs gaat stijgen of dalen wordt met name bepaald door toekomstige informatie. En nu weten we nog niet welke nieuwe informatie op ons af gaat komen. Ook hoe lang een beursdaling aanhoudt, is niet te voorspellen. Financiële markten lopen op de reële economie vooruit en veel negatief nieuws is al in de koersen verwerkt. Als er nieuwe verrassingen komen, kunnen koersen verder dalen of juist gaan stijgen. In het corona-jaar 2020 doken de beurzen diep in de min, tot wel 40%. Om aan het einde van het jaar 2020 weer positief te eindigen. Maar andere beursdalingen duurden weer langer. En ook dit jaar zien we beurzen die reageren op alle onzekerheden in de wereld. Maar als je naar de economie en de beurs kijkt over een langere periode, dan klimt deze elke keer weer uit het dal. En dat is een wetenschap waar veel lange-termijnbeleggers gebruik van maken. Beleg voor de lange termijn zodat je als het ware geen last hebt van de tussentijdse crisissen. En dan zie je dat de “paniek” op de beurs ten tijde van een crisis maar een “kleine” beweging was in een verder opgaande beurs.

Lees ook: Drie redenen om te beleggen voor de lange termijn

Het korte antwoord is nee. Of de beurs gaat stijgen of dalen wordt met name bepaald door toekomstige informatie. En nu weten we nog niet welke nieuwe informatie op ons af gaat komen. Ook hoe lang een beursdaling aanhoudt, is niet te voorspellen. Kijken we naar de ontwikkeling van de AEX vanaf 1983 tot en met dit jaar dan zie we dat in 2/3 van de gevallen na een beursjaar met een negatief rendement een beursjaar volgde met een positief rendement. Van alle beursjaren vanaf 1983 sloot de AEX grofweg 75% van de gevallen af met een positief rendement.

Het ASN Duurzaam Mixfonds Zeer Defensief belegt 67% van het geld in het ASN Duurzaam Obligatiefonds. De koers van dit fonds wordt in belangrijke mate bepaald door de ontwikkeling van de rente op de kapitaalmarkt. Bij een stijging van de rente daalt de waarde van bestaande obligaties en daarmee de koers van het fonds. Dit jaar kende een ongekende stijging van de kapitaalmarktrente met meer dan 2,5%. Dit is zeer uitzonderlijk en komt dus bijna nooit voor. De doelplanner toont bij een slecht jaar het scenario waarbij de kans 10% is dat het nog slechter uitvalt. In dit uitzonderlijke geval valt het resultaat dus binnen de 10% kans dat het nog slechter uitvalt.